中國(guó)能源與資源對(duì)外投資》》》會(huì)務(wù)公司《《《
在我國(guó)改革開(kāi)放后的三十多年中,以石油為主的能源與資源產(chǎn)需關(guān)系日益呈現(xiàn)出嚴(yán)峻的態(tài)勢(shì),而國(guó)際大宗商品價(jià)格又不斷攀升。無(wú)論出于維護(hù)國(guó)家能源安全的角度,還是從國(guó)際市場(chǎng)商業(yè)利益的角度,越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)正在進(jìn)行資源尋求型海外直接投資。
中國(guó)能源資源海外投資現(xiàn)狀
中國(guó)海外采掘業(yè)投資已經(jīng)歷了30年的發(fā)展,無(wú)論從投資規(guī)模還是投資的地區(qū)分布,抑或是投資礦產(chǎn)資源的種類(lèi),都發(fā)生了巨大變化,并形成了具有全球化布局等方面的投資特征。
能源資源海外投資的現(xiàn)狀
從20世紀(jì)90年代初期開(kāi)始,中國(guó)政府明確表示,將在能源與資源領(lǐng)域?qū)嵤﹥煞N資源兩個(gè)市場(chǎng)的政策,鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)海外投資獲取石油、金屬礦產(chǎn)等重要戰(zhàn)略資源。1993年,中國(guó)石油天然氣總公司首先在加拿大獲得了北瑞寧油田的參股權(quán),1993年7月15日,該油田生產(chǎn)出中國(guó)石油工業(yè)史上第一桶海外油。這是中國(guó)石油工業(yè)走出去的第一步,并揭開(kāi)了中國(guó)石油企業(yè)進(jìn)軍海外投資的序幕。進(jìn)入21世紀(jì)后,中國(guó)能源資源企業(yè)海外投資活動(dòng)引起了非常廣泛的國(guó)際關(guān)注。三大石油公司開(kāi)始頻繁出現(xiàn)在國(guó)際石油市場(chǎng)并購(gòu)項(xiàng)目的大名單中,參與并購(gòu)的資金數(shù)量也逐年放大。截至2006年,中國(guó)三大石油公司在海外石油的權(quán)益日產(chǎn)量總規(guī)模達(dá)到68萬(wàn)桶。除了傳統(tǒng)的石油行業(yè)外,有色金屬行業(yè)也成為了資源領(lǐng)域并購(gòu)規(guī)模較大的行業(yè),如江西銅業(yè)、中鋼集團(tuán)、寶鋼集團(tuán)等公司在2006年、2007年的海外并購(gòu)規(guī)模超過(guò)了60億美元。
由于2009年中國(guó)采礦業(yè)有一些比較大的跨國(guó)并購(gòu)交易,所以當(dāng)年中國(guó)能源資源海外直接投資達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的133億美元。而2010年中國(guó)企業(yè)在該領(lǐng)域的對(duì)外投資流量又大體恢復(fù)到2008年的水平,為57億美元。截至2010年末,中國(guó)采礦業(yè)海外直接投資存量達(dá)到447億美元,排在商務(wù)服務(wù)業(yè)和銀行業(yè)之后,占14.1%,在各行業(yè)中居第三位。
以國(guó)有企業(yè)為主體的大型境外收購(gòu)逐漸增多
過(guò)去十多年中,以石油三巨頭及中國(guó)鋁業(yè)、寶鋼集團(tuán)等為代表的大型國(guó)企越來(lái)越頻繁地在向海外投資,尤其是近年來(lái)有越來(lái)越多的項(xiàng)目因其投資規(guī)模巨大日益引起國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。這其中既有成功收購(gòu)的經(jīng)驗(yàn),也有功敗垂成的教訓(xùn)。例如,中海油在上市后的2002～2004年三年中,共進(jìn)行了總計(jì)15.53億美元的6次跨國(guó)收購(gòu)。最為引人關(guān)注的是,中海油在2005年夏季以185億美元收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科石油公司,最終卻因遭受來(lái)自美國(guó)政治因素的重重阻力而不得不放棄。盡管該并購(gòu)項(xiàng)目被迫流產(chǎn),但從那時(shí)起就已經(jīng)顯示了中國(guó)企業(yè)走向世界尋求國(guó)際資源的巨大決心。2009年,中國(guó)三大石油公司在全球的并購(gòu)交易達(dá)到182億美元,占當(dāng)年全球能源并購(gòu)總交易金額的13%。到了2010年,中國(guó)企業(yè)在全球能源領(lǐng)域的并購(gòu)金額上升到300多億美元,創(chuàng)歷史新高,約占同期全球上游并購(gòu)的20%左右。
采掘業(yè)海外投資增加與金融危機(jī)背景下的抄底有關(guān)
近年來(lái)中國(guó)企業(yè)海外投資無(wú)論從項(xiàng)目數(shù)量還是總投資金額都呈現(xiàn)增加的狀況,其原因與國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生并導(dǎo)致外國(guó)礦業(yè)公司紛紛出售股權(quán)不無(wú)關(guān)系。即使在國(guó)際金融危機(jī)中,全球國(guó)際直接投資規(guī)模出現(xiàn)大幅萎縮,以能源資源投資為典型標(biāo)志的中國(guó)資本卻大舉抄底海外資產(chǎn)。盡管中國(guó)鋁業(yè)公司在2009年初以195億美元的報(bào)價(jià)收購(gòu)力拓部分股權(quán)的方案未能實(shí)現(xiàn),但以中石油、中石化、五礦集團(tuán)為代表的中國(guó)能源和資源企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)頻頻出手并完成一些收購(gòu)活動(dòng),到2009年,以資源和能源投資為主的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)交易總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的320億美元。
能源資源海外投資的特點(diǎn)
一是從局部零星投資到全球化地區(qū)布局。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展尤其是近年來(lái)的大力推動(dòng),中國(guó)海外能源與資源投資地區(qū)分布呈現(xiàn)多元化、全球化的發(fā)展格局,獲得的海外權(quán)益資源也因此大幅提高。目前,中國(guó)海外石油開(kāi)采分布在西亞-北非、南美、東南亞、中亞-俄羅斯四大重點(diǎn)區(qū)域。
二是努力向上下游產(chǎn)業(yè)配套發(fā)展。無(wú)論是為了規(guī)避?chē)?guó)際能源與資源價(jià)格上漲帶來(lái)的成本上升,優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)架構(gòu),還是為滿(mǎn)足中下游產(chǎn)業(yè)所需要的大量原油或礦產(chǎn)的穩(wěn)定供應(yīng),我國(guó)企業(yè)都希望加大對(duì)上游業(yè)務(wù)的占有比重。以中石化為例。當(dāng)初中國(guó)石化總公司重組成中石油和中石化兩大集團(tuán)時(shí),曾確定中石油偏重上游,中石化偏重中下游,但在石油行業(yè),上游勘探開(kāi)采被公認(rèn)為是利潤(rùn)最高的業(yè)務(wù)板塊。同樣,對(duì)于中石油而言,該公司也在適度發(fā)展下游行業(yè),走上中下游一體化發(fā)展的道路。例如,目前中石油蘇丹項(xiàng)目便涵蓋了勘探開(kāi)發(fā)、管道運(yùn)輸、煉油化工和油品銷(xiāo)售等石油行業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)。
三是國(guó)家政策支持力度不斷加強(qiáng)。為進(jìn)一步落實(shí)走出去戰(zhàn)略,國(guó)家出臺(tái)了多項(xiàng)措施支持中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)。2004年7月頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》,奠定了中國(guó)對(duì)外直接投資政策體系轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ),此后,國(guó)務(wù)院及發(fā)改委、商務(wù)部等部門(mén)先后出臺(tái)了各種政策繼續(xù)鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行海外投資,包括大幅放寬對(duì)境外投資的各級(jí)審批權(quán)限、確定海外投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄、提供融資支持等。在融資方面,中國(guó)銀監(jiān)會(huì)取消了信貸額度和存貸比,四大國(guó)有銀行以及其他大型股份制銀行還有貸款空間,并且商業(yè)銀行可以對(duì)并購(gòu)活動(dòng)提供優(yōu)惠貸款等。這些措施在一定程度上增強(qiáng)了中國(guó)企業(yè)從事跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的信心
